Après une fin d’année euphorique marquée par le ralentissement de l’inflation, les marchés actions poursuivent sur leur lancée malgré un contexte géopolitique qui reste instable.

Le CAC 40 et le CAC Mid & Small affichent des performances relativement similaires, en progression respectivement de +1,5% et +1,3% à 7 656,75 pts et 13 731,32 pts.

Sur le portefeuille de notre sélection Tech, les secteurs affichent des performances disparates. Les ESN gagnent +5,8% tandis que les Éditeurs de Logiciels sont en recul de -2,0%. Les valeurs Digitales clôturent notre sélection à -6,2%.

Performances

Les ESN (52,3 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de janvier) clôturent le mois de janvier en forte hausse (+5,8%). Le secteur est porté par les bonnes performances de Sopra Steria et Capgemini qui voient leurs cours de bourse grimper respectivement de +10,1% et +9,8%. Alten progresse de +7,1% après la publication de son CA 2023 en ligne avec les prévisions du management. A contrario, Atos chute de -9,1% alors que les négociations sur la scission du Groupe se poursuivent. Enfin, Sword Group termine le mois en recul de -5,1% après la publication de son CA 2023.

Les Éditeurs de Logiciels (4,7 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de janvier) affichent une légère baisse sur le mois (-2,0%). Le secteur est notamment impacté par la chute du titre Verimatrix (-22,5%). Dynamique similaire pour Witbe, en recul de -17,7% après un CA 2023 nettement en dessous des attentes. Equasens termine également le mois en retrait (-13,4%) avant la publication de son CA annuel. Dans le même temps, Axway Software repart à la hausse (+12,5%) à la faveur d’un résultat annuel supérieur aux prévisions. Enfin, nous retenons également la tendance positive pour Itesoft (+7,0%) et Streamwide (+6,2%).

Les valeurs Digitales (902,9 M€ de capitalisation boursière à la fin du mois de janvier) terminent le mois en baisse de -6,2%. Sur la période, Vente-Unique.com affiche la meilleure performance (+13,6%) à la suite de résultats annuels solides. Le titre est suivi par 1000Mercis qui termine en augmentation de +6,5% et de SRP Group (+4,9%). A l’inverse, Groupe LDLC pâtit de sa publication de CA T3 et termine le mois dans le rouge (-19,9%). Tendance similaire pour High-Co, en recul de -20,0% après la publication de sa marge brute T4.

Valorisations

Les Éditeurs de Logiciels se paient 17,0x l’EBIT fwd 12 mois (vs 16,2x sur 10 ans). Les valeurs Digitales se paient 6,5x l’EBIT fwd 12 mois (vs 7,7x sur 10 ans) et pour les ESN 11,6x l’EBIT (vs 10,2x sur 10 ans).