L'ÉDITO DE MARC FIORENTINO

Merci à vous ! Ni Fitch, ni Moody's n'ont dégradé la notation de la dette française, bien que leurs rapports soient alarmants. Ils pointent une absence de crédibilité des projections et un manque d'efforts pour réduire les dépenses publiques. Alors, pourquoi la France semble-t-elle immunisée contre les conséquences ? En partie, grâce à vous. Nous maintenons donc un 17/18 sur 20, une note qui ne reflète pas la gravité de notre situation financière. Les rapports des agences suggèrent plutôt des performances médiocres, dignes de notes bien inférieures à la moyenne.

Les agences de notation évaluent une question cruciale : quelle est la probabilité que la France fasse défaut sur sa dette ? Malgré notre gestion désastreuse des finances publiques, elles estiment cette probabilité extrêmement faible. C'est un fait : la France a presque zéro chance de faire défaut. Pourquoi ? Principalement grâce à vous. Pendant que le gouvernement dépense sans compter, vous épargnez. Avec 3 100 milliards d'euros de dette publique face à 13 000 milliards d'épargne des ménages, dont 6 000 milliards hors immobilier, vous garantissez à 200% la dette française. En cas de crise, nos créanciers savent à qui s'adresser.

Vous permettez donc à la cigale de chanter continuellement, tandis que d'autres fourmis, notamment les Allemandes et celles des pays dits frugaux, travaillent pour soutenir ce système. La probabilité d'un défaut français reste infime aussi grâce au bouclier de ces pays qui gèrent leurs finances prudemment.

Nous profitons donc d'une totale impunité, grâce à vous, à l'Allemagne et à la zone euro. Et c'est dommage car cela ne nous incite pas à faire les réformes nécessaires. Reste à voir ce que Standard and Poor's décidera fin mai. En attendant, le gouvernement peut continuer à chanter et danser même si la bise est venue.

La valeur de la semaine - Clarianne

Cette semaine, Clariane reprend des couleurs à la faveur d’une publication positive pour le compte de son premier trimestre 2024. Après un début d’année chaotique, le titre rebondit de +58,6%.

Le groupe de maisons de retraite a enregistré un chiffre d’affaires T1 2024 de 1,3 Mds€, en progression annuelle de +7,4%. Clariane a notamment annoncé le maintien de ses objectifs pour 2024, à savoir une croissance organique supérieure à 5% ainsi qu’un montant EBITDA stable.

Par ailleurs, la PDG a mentionné la bonne dynamique opérationnelle de la société sur l’ensemble de ses segments ainsi qu’un taux d’occupation moyen proche de 90% en mars 2024.

Fragilisée par les différentes crises qui ont frappé le secteur des EPHADs, la société reste en quête de stabilité et cherche toujours à renforcer sa structure financière. En novembre dernier, Clariane a notamment présenté un plan qui incluait une augmentation de capital de 300 M€ ainsi que des cessions d’actifs pour 1 Md€.

À l’occasion de la publication, Clariane a rappelé avoir finalisé la première tranche des cessions d'actifs, pour 268 millions d'euros, soit plus d'un quart du total. Depuis le début d’année le titre reste toutefois en baisse de -4,3%

Le secteur de la semaine - Matériaux

Le secteur des matériaux montre des signes plus qu'encourageants, avec un gain de +9,6% sur les sept derniers jours. L'industrie profite notamment de l'annonce du projet de rachat d'Anglo American, par BHP Billiton, le géant sud-africain de l'exploitation minière.

Par ailleurs, les minières bénéficient d'un effet prix favorable avec la récente hausse du cours du nickel (+20% depuis le point bas de février 2024). Cela est en partie dû à la fin du déstockage et des fermetures de mines couplées à un cyclone ravageur. En effet, l'aléa naturel a grandement affecté les opérations de la deuxième plus grande mine de manganèse au monde en Australie, provoquant ainsi un redressement des prix de la matière première.

Parmi les grands gagnants, on retrouve notamment Imerys, qui enregistre une hausse de +9,2% de son EBITDA ajusté au premier trimestre à 188 M€, soit 13% au-dessus des estimations des analystes à 166 M€. Cette annonce fait grimper la valeur au-delà des 34€. Malgré une baisse de son chiffre d'affaires de 7,1% à 3,66 milliards de dollars, l'entreprise prévoit une amélioration des volumes de vente.

Parallèlement, Eramet voit une hausse spectaculaire de +19,9% de son action, stimulée par une forte demande pour ses produits de nickel et de manganèse. Le titre parvient donc à tirer les performances du secteur avec un cours à 91,9€ à la clôture.

Un dirigeant vous parle

Découvrez en vidéo l'interview de Gautier Normand, Directeur Général de Reworld Media, leader de la presse payante thématique en France et l’un des principaux groupes media digitaux de l’hexagone !

A ne pas rater la semaine prochaine

L'image de la semaine

Après une restauration méticuleuse de six mois, l'icône française "La Liberté guidant le peuple" d'Eugène Delacroix reprend sa place au Louvre. Célébré comme le deuxième tableau le plus emblématique du musée après la Joconde, cette œuvre de 1830 revit grâce à l'expertise de Bénédicte Trémolières et Laurence Mugniot. Leur intervention a principalement consisté à alléger les vernis oxydés qui masquaient la palette délicate de Delacroix.

Source : Dimitar Dilkoff / AFP / Getty Images

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