Après un début d’année poussif en 2024 sur le marché des Smallcaps subissant toujours le manque de liquidité sur le marché et des publications annuelles 2023 mitigées, un retournement de la situation était espéré en mai 2024 avec une hausse de près de 4% sur le CAC Mid&Small. Ces espoirs ont été anéantis par l’annonce de la dissolution en France, entraînant une baisse de 12% du Cac Mid&Small. Dans ce contexte, quel est le bilan des opérations financières menées sur les Small/Midcaps en France au 1er semestre 2024 ?

3 IPO d’envergure réalisées par placement privé :

Après une année 2023 presque sans IPO, le segment des IPO n’a pas connu de rebond significatif en termes de nombre d’opérations au regard de l’évolution des marchés. Néanmoins, trois sociétés ont réussi leur opérations d’IPO à l’instar de Pluxee et Planisware . D’autres ont profité de la nouvelle réglementation de l’AMF permettant de supprimer l’obligation de réserver une tranche dédiée aux particuliers et de réaliser son introduction en bourse via un placement privé. Exosens (1,16 Mds de capitalisation boursière lors de l’IPO) en a tiré profit et a réussi son opération en juin dernier.

Des opérations d’augmentation de capital soutenues par les actionnaires historiques :

Le 1er semestre 2024 a enregistré un nombre stable d’opérations d’augmentation de capital, avec 27 opérations réalisées pour des sociétés dont la capitalisation boursière est inférieure à 500 M€ sur les marchés d’Euronext, contre 29 opérations au 1er semestre 2023. Cependant, le montant total levé a fortement diminué de 42% atteignant 244,7 M€ au S1 2024 contre 422 M€ au S1 2023. Beaucoup de ces opérations ont été principalement souscrites par les actionnaires historiques ou souscrites par des investisseurs garants en contrepartie d’une rémunération. Deux opérations notables par leur succès et l’attrait de nouveaux fonds sont 2CRSI et Waga Energy.

Poursuite de la dynamique d’OPA :

Le mouvement des retraits de cote s’est poursuivi en 2024 avec 10 OPA déposées auprès de l’AMF contre 7 au semestre précédent.

En excluant deux opérations avec décotes par rapport au derniers cours de bourse (TTI et Adeunis), la prime spot moyenne ressort à 54,17% vs 43,97% au S1 2023, soit une hausse de la prime de 23%. Le semestre a été marqué par l’OPA hostile lancée sur le groupe Micropole qui s’est soldée par le lancement d’une nouvelle offre amicale concurrente offrant une prime significative de 200% par rapport au dernier cours de bourse. Il est également intéressant de noter que la majorité des OPA ont été initiées par des industriels, contrairement à l’année précédente où les financiers prédominaient.

Malgré un manque d’activité significative sur le marché des opérations financières des Smallcaps, ce semestre a été marqué par des innovations à l’instar des IPO sans tranche réservée aux particuliers, les opérations de financement garanties par des investisseurs rémunérés et le lancement d’une OPA hostile.

L’instabilité politique actuelle n’encourage pas l’accélération des opérations, qui sont pour la plupart reportée à Septembre 2024.