Au cours du mois de mai, le CAC 40 avance sans franche conviction et affiche une performance de +0,1%. Suspendu aux décisions de la BCE, l’indice de référence voit le CAC Mid & Small le surperformer nettement (+4,9%), une première depuis le début de l’année. À l’issue des cinq premiers mois de l’année, le CAC 40 se maintient en hausse de +5,9% à 7 992,87 pts. Le CAC Mid & Small quant à lui affiche une progression de +3,9% à 14 798,43 pts.

Au cours du mois de mai, notre sélection Tech affiche des performances contrastées. Les valeurs digitales progressent de +7,1% suivies par les éditeurs de logiciels +4,9%. Les ESN terminent le mois dans le rouge, en recul de -1,3%

Performances

Les ESN (46,2 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de mai) connaissent un mois de mai compliqué. Le secteur pâtit du recul de Capgemini, plus grosse capitalisation de l’indice (-6,2%) après un CA T1 en retrait. Tendance similaire pour Infotel (-9,2%) après une publication trimestrielle décevante. Enfin, Atos (-17,3%) retient également notre attention alors que les discussions se poursuivent entre les candidats à la reprise du spécialiste informatique. Dans le même temps, Micropole affiche la meilleure performance du mois à la suite de l’annonce du lancement d’une OPA par Talan au prix de 3,12€ par action.

Les éditeurs de Logiciels (5,0 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de mai) poursuivent leur progression et affichent une hausse de +4,9%. Après une chute de plus de 50% depuis le début de l’année, le titre Broadpeak entame son rebond et gagne +32,9%. À la faveur d’une bonne publication trimestrielle, Sidetrade progresse de +22,1% et contribue à la performance positive de l’échantillon. Enfin, Wedia vient clore le trio de tête avec une hausse de +17,5%. A l’inverse, Witbe, Verimatrix et Lectra affichent des performances contrastées et perdent respectivement -4,3%, -3,0% et -2,7%.

Après quatre mois consécutifs de baisse, les valeurs du digital (882 M€ de capitalisation boursière) inversent la tendance et reprennent +7,1%. Parmi les meilleurs contributeurs à la performance de l’échantillon, nous retrouvons Miliboo. Le titre poursuit sa recovery et progresse de +22,7% ce mois-ci. À la faveur de publications semestrielles positives, Vente-Unique et Qwamplify gagnent respectivement 16,2% et 13,7%. À l’inverse, les titres ISPD Networks (-4,2%), High-Co (-2,9%) et SRP Groupe (-1,8%) affichent des performances plus contrastées en mai.

Valorisations

Les éditeurs de logiciels se paient 16,6x l’EBIT fwd 12 mois (vs 16,4x sur 10 ans). Les valeurs digitales se paient 6,7x l’EBIT fwd 12 mois (vs 7,6x sur 10 ans) et pour les ESN 10,4x l’EBIT (vs 10,2x sur 10 ans).