Le Pulse des Small et Mid Caps

Par le bureau de recherche d'Euroland Corporate
15 novembre 2024

L'édito de Marc Fiorentino

L'Europe sous pression maximale. Le verdict des marchés est sans appel. L'Europe est en crise. Majeure. Les indices boursiers européens rechutent lourdement. Les valorisations des sociétés européennes accusent une décote de près de 50% par rapport aux groupes américains. Et cette décote n'en finit pas de s'accroître.

Si on est optimiste on peut dire que l'Europe est à la croisée des chemins, et que les difficultés qu'elle traverse vont l'obliger à réagir et à se réveiller. Si on est réaliste, on dira simplement que l'Europe a déjà basculé dans une crise dont elle aura du mal à s'extirper. Crise économique. Crise politique.
Crise financière pour certains de ses membres. Avec une pression maximale de la future administration Trump.

1.06$ La valeur de l'Euro ce matin
Il était encore au-dessus de 1,12$ il y a quelques mois. -2,24% : la baisse de l'indice européen hier, l'Euro Stoxx 50 -2,69% pour le CAC 40 et -2,13% pour l'indice allemand, le DAX. Les investisseurs ne misaient déjà pas sur l'Europe, mais depuis l'élection de Trump, la plupart des stratégistes des banques américaines ont décidé de "sous-pondérer" l'Europe, c'est-à-dire de réduire leur exposition aux actions européennes.

Pour qu'il y ait sursaut de l'Europe, il faudrait un pouvoir fort chez ses principaux membres. Or, la France a un gouvernement minoritaire. Et l'Allemagne entre dans une séquence de crise politique dont on ne connaît pas encore l'issue. Le calendrier s'est accéléré hier avec des élections anticipées qui se tiendront le 23 février.

Heureusement qu'il y a les anciens pays du "Club Med", les pays de l'Europe du Sud, Espagne en tête, pour nous sauver de la récession globale. Avec des prévisions de croissance molle de 0,8% pour 2024. L'Allemagne est en récession. Le moteur pendant des décennies de la croissance européenne. L'Allemagne doit "pivoter" car son business model est fortement challengé.

La situation n'a rien à voir avec la crise financière de 2008/2010. Il n'y a pas de "crise de l'euro". Il n'y a pas de pays de la zone en faillite. Mais il y a des pays comme la France et l'Italie qui ont des niveaux de dette trop élevés. Et des pays comme la France qui ont des déficits insoutenables.

La seule bonne nouvelle est que l'Allemagne est dans une situation financière presque trop bonne et qu'elle a donc les moyens de sa relance.

Nul ne saitsi l'Europe est "à la croisée des chemins" ou si elle a déjà pris une voie sans issue.

La valeur dans le dur - Groupe Casino

Le groupe Casino, confronté à de nombreux défis, a dévoilé cette semaine son plan de relance intitulé "Renouveau 2028". Son objectif de devenir "la meilleure marque de proximité" a reçu un accueil mitigé, marqué par une nette chute de son action en bourse, avec une baisse de -22,0% sur la semaine.

Le groupe vise un retour à l’équilibre financier d’ici 2026 et projette d'atteindre un chiffre d'affaires d'environ 15 milliards d'euros en 2028, ce qui correspond à une croissance annuelle moyenne de +0,4%. Casino ambitionne également un EBITDA ajusté de 500 M€ en 2028, contre 930 M€ initialement évoqués. Ce redressement s’appuiera sur un investissement total de 1,2 milliard d’euros sur quatre ans, dont 47% dédiés spécifiquement à Monoprix, ainsi que sur une économie de 600 M€ réalisée grâce à une rationalisation et une réduction des coûts.

Néanmoins, ce plan ne convainc pas les marchés, et plusieurs brokers ont révisé leurs objectifs de cours à la baisse. Malgré la cession et la fermeture de ses grandes surfaces, le groupe continue de perdre des parts de marché dans ses enseignes de proximité. En outre, bien que Philippe Palazzi, PDG, considère les objectifs du plan comme réalistes et prudents, de nombreux investisseurs les jugent décevants.

Le secteur dans le dur - Equipementiers

Le secteur des équipementiers automobiles continue de subir de fortes pressions en Europe, et particulièrement en France. Cette semaine, Akwel a publié son chiffre d'affaires du troisième trimestre, révélant une dégradation encore plus marquée que lors des périodes précédentes. Le CA s'établit à 228,9 millions d'euros, soit une baisse de -9,2%, alors que les variations des autres trimestres de 2024 étaient de -2,2% au T2 et de -3,3% au T1. En conséquence, les perspectives ont été révisées à la baisse : le chiffre d'affaires est désormais anticipé en recul pour 2024, alors qu'il était auparavant prévu stable.

Delfingen, leader mondial des solutions de câblage, a également annoncé un chiffre d'affaires en recul de -6,9% sur les trois premiers trimestres de l'année. Toutefois, le groupe reste confiant quant à sa capacité à atteindre un taux de marge opérationnelle supérieur à 5 %.

Parallèlement, les plans de restructuration se multiplient dans le secteur. Le travail vient tout juste de reprendre dans l’usine de Valeo située dans la Sarthe, après une grève entamée le 21 octobre. Les salariés protestent contre une potentielle fermeture de l’usine dans le cadre du plan de restructuration de l’entreprise. De son côté, Forvia a déjà lancé un plan de licenciements dans son usine bretonne.

Sur les marchés, ces valeurs affichent toutes une performance en baisse cette semaine : Valeo recule de -4,2%, Forvia de -1,6%, Delfingen de -5,6%, tandis qu'Akwel chute de -11,7%.

Des nouvelles des Etats Unis...

Le Bitcoin marque un nouveau record historique à… 93 000 $ ! Le parcours est impressionnant : depuis début novembre, la cryptomonnaie a pris plus de 32%. Les investisseurs y croient dur comme fer, et l’élection de Donald Trump n’a fait qu’ajouter de l’huile sur le feu. Promesses pro-crypto, réduction des régulations, et une potentielle « réserve nationale de Bitcoins » ? Wall Street est déjà en ébullition !

Les ETF Bitcoin, eux, affichent une santé record. Le fonds BlackRock, par exemple, a dépassé les 40 milliards de dollars d’actifs sous gestion, une vraie percée institutionnelle pour le Bitcoin. En plus de cette adoption institutionnelle, il y a aussi la rareté : avec le dernier « halving » en avril, les récompenses des mineurs sont passées à 3,125 bitcoins par bloc. Moins d’offre, plus de demande : un terrain parfait pour la flambée des prix.

Certains pensent que la barre des 100 000 $ pourrait être atteinte avant la fin de l’année, et rien ne semble pouvoir arrêter cette dynamique. Alors, euphorie passagère ou début d’une nouvelle ère pour le Bitcoin ? À suivre, car cette montagne russe crypto n’a pas fini de secouer les marchés !

© Andre M Chang/Zuma Press Wire/Sh/SIPA

 

L'instant vidéo

Xilam Animation, s’impose une nouvelle foisavec Twilight of the Gods, une série Netflix signée Zack Snyder. Après le succès de "J'ai perdu mon corps", ce projet renforce la collaboration entre Xilam et la plateforme de streaming. 


Retrouvez le replay complet de l'interview de Marc du Pontavice, Président Directeur-Général de Xilam Animation, par Marc Fiorentino lors de la 2nd édition du Retail Day !

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L'image de la semaine

Clap de fin pour la 14ᵉ Journée Euroland des Small et Mid Caps ! Une fois de plus, Euroland Corporate a réuni plus de 30 dirigeants d'entreprises et une centaine d'investisseurs institutionnels pour une journée d'échanges stratégiques et décisifs. 

Comment mieux saisir les dynamiques de croissance et les perspectives de marché que par un dialogue direct avec les dirigeants eux-mêmes ? Cet événement, devenu incontournable, permet aux investisseurs d'explorer en profondeur les leviers de croissance des entreprises qui redéfiniront le marché de demain.

Un grand merci aux dirigeants pour leur transparence et aux investisseurs institutionnels pour leur confiance et leur engagement !

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