Le Pulse en Express... 🚅­

📜 L'Édito de Marc Fiorentino : Le mal français. 
Adopté après des mois de crise politique, le budget 2025 rassure les marchés… mais ne révolutionne rien. Moins de réformes, plus de taxes : la France continue d’éviter les turbulences en surchargeant la facture.

✈ Figeac Aéro décolle sans escale !
+14,5 % en bourse grâce à un contrat en or avec GKN Aerospace sur les Gulfstream G500. Avec son plan PILOT 2028, l’équipementier vise un CA de 600 M€ et un retour au niveau pré-crise dès 2025.

💻 ESN : la tech fait son update !
Infotel (+10,2 %), Wavestone (+9,0 %), Cegedim (+4,3 %) et Solutions 30 (+3,9 %) progressent. Entre acquisitions et maîtrise des coûts, le secteur du numérique recharge sa croissance pour 2025.

🎵 Spotify, ça swing !
1,14 Md€ de bénéfices en 2024, +138 % en bourse ! Hausse des abonnements, monétisation boostée… Spotify domine Apple Music et YouTube Music, tandis que Deezer joue la carte du B2B.

🐍 L’année du Serpent démarre en fanfare !
Nouvel An chinois : des milliards d’enveloppes rouges échangées et une explosion de la consommation mondiale. 2025 sera un art de l’esquive et de l’adaptation.

L'édito de Marc Fiorentino 📜

Budget : le jour d'après.

Le budget 2025 a été adopté. Enfin. Et c'est une bonne nouvelle saluée par les marchés avec des taux d'emprunt d’État à 10 ans qui rebaissent vers 3%. Et maintenant ? Après des mois de crise politique, le budget a été enfin adopté. L'erreur, dramatique pour l'économie française, de la dissolution nous a privés de budgets pendant des mois, créant un climat d'incertitudes pour les ménages, les entreprises et les investisseurs étrangers.

Budget imparfait. C'est Bayrou lui-même qui le dit. Pour les LFI : "ce budget précipite le naufrage de l'économie française". Pour la droite : "c'est le budget de personne puisque c'est le budget du compromis". Certes. Il est (très) imparfait mais il a le mérite d'exister. Parce qu'une fois de plus, un gouvernement français fait le choix de la facilité : taxer plutôt que réduire les dépenses publiques. Aucune réforme structurelle. Aucune réduction majeure des dépenses publiques. Mais toujours plus d'impôts, alors que nous sommes déjà les champions des prélèvements. Très imparfait donc.

En bref pour les entreprises : Crédit d'impôt recherche revu à la baisse, cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises maintenue à un niveau élevé, surtaxe sur les grandes entreprises, de plus d'1 milliard de CA ; les mêmes entreprises seront taxées sur leurs rachats d'actions, et la taxe sur les transactions financières passe de 0.3% à 0.4%.

En bref pour vous : Barème de l'IR indexé à nouveau, pour les revenus de 2024. Minimum d'IR de 20% pour les contribuables qui gagnent plus de 250 000 € ou 500 000 € pour les couples, à partir des revenus 2025. Hausse des frais de notaire ou encore élargissement du Prêt à Taux Zéro. Malus auto relevé comme la taxe sur les billets d'avion. Réintégration des amortissements pour la plus-value de cession des LMNP.

Bref, toujours plus de taxes et d'impôts. 

La facilité. 

Et le mal français.

La valeur de la semaine... Figeac Aéro🛩️

Figeac Aéro prend son envol : une hausse de +14,5% en bourse et des ambitions à haute altitude. L'équipementier aéronautique est porté par l'annonce d'un nouveau contrat stratégique avec GKN Aerospace. Ce partenariat, signé outre-Atlantique, porte sur la fourniture des revêtements des ailes des avions d'affaires Gulfstream G500. D'une valeur estimée à 5 millions de dollars, ce contrat ne nécessitera aucun investissement supplémentaire, a précisé le groupe.

Ce succès illustre le dynamisme de Figeac Aéro, qui a récemment relevé ses objectifs financiers à la suite de la publication de solides résultats au troisième trimestre. Les perspectives à court terme s'améliorent, avec un retour attendu au niveau d'activité pré-crise dès mars 2025. Le plan stratégique PILOT 2028 affiche également des ambitions renforcées, visant un chiffre d'affaires de 600 M€ et un levier financier inférieur à 2x d'ici mars 2028. Cette révision des objectifs s'appuie sur une activité en forte progression. Sur les neuf premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires atteint 303,0 M€, en hausse de +9,6%. Par ailleurs, la rentabilité s'améliore avec une marge d'EBITDA courant portée à 17%, dépassant la prévision initiale de 16%. Enfin, le groupe a généré un Free Cash Flow de 60 millions d'euros (contre 50 millions prévus), renforçant ainsi sa capacité à poursuivre son désendettement.

Le secteur en vogue... Les ESN 💻

Les ESN montent en puissance cette semaine, avec des performances boursières qui décollent et des perspectives prometteuses pour 2025 ! Infotel bondit de +10,2% après la publication de son chiffre d’affaires 2024. Malgré une activité en repli de -4,2% sur l’année, à 294,8 M€, la direction se veut rassurante, affirmant que la rentabilité annuelle restera solide grâce aux mesures de réduction des coûts. L'année 2025 devrait voir le retour de la croissance.

Wavestone se distingue également avec un chiffre d’affaires du troisième trimestre en hausse de +37 %, atteignant 240,6 M€, et une progression de son titre de +9,0%. Pour rappel, le cabinet de conseil intègre désormais Q_PERIOR, un acteur allemand acquis en décembre 2023, ainsi qu’Aspirant Consulting, racheté en février 2024. Ces acquisitions contribuent significativement à la croissance, qui en organique affiche un léger recul de -1%. Wavestone maintient ses objectifs annuels révisés, profitant d’un rattrapage après les baisses enregistrées fin 2024.

Cegedim, pour sa part, voit son titre grimper de +4,3% sur la semaine, porté par une solide performance financière pour 2024. Le groupe annonce un chiffre d’affaires annuel de 645,5 M€, en croissance de +6,3%. Enfin, Solutions 30 SE continue sur sa lancée, avec une progression hebdomadaire de +3,9%.

Des nouvelles des USA 🦅

Spotify devient rentable pour la première fois de son histoire ! 🚨

Le géant du streaming musical a enregistré en 2024 un bénéfice net de 1,14 milliard d'euros, contre une perte de 446 millions en 2023. Une performance historique pour la plateforme suédoise, portée par la hausse du nombre d’abonnés (+12 %) et une stratégie de monétisation renforcée.

👉 Dans les faits :

●675 millions d’utilisateurs, dont 263 millions d’abonnés payants, soit plus que YouTube Music, Apple Music et Amazon Music combinés.
● Chiffre d’affaires en hausse de +18 %, à 15,7 milliards d’euros.
● Cap boursier record de 110 milliards $, avec une action qui a bondi de +138 % en 2024.

Spotify a ajusté son modèle économique : hausse des prix, optimisation des coûts marketing et montée en puissance des contenus vidéo. Un pari gagnant, qui place désormais la plateforme en concurrence frontale avec YouTube.

📈 Et Deezer dans tout ça ? (notre dernière analyse ici)

Le pionnier français du streaming musical enregistre une croissance de +11 % de son chiffre d’affaires au T3 2023/24, portée par une dynamique solide sur ses deux segments :

● Le B2B en pleine accélération (+21,3 %), grâce à des partenariats stratégiques avec TF1+, DAZN, Titan OS et WIM.
● Le B2C progresse aussi (+4,1 %), soutenu par la hausse de l’ARPU (+5,8 %) grâce aux augmentations tarifaires.

🔮 L’enjeu ?

Dans un secteur ultra-concurrentiel, la capacité des plateformes à diversifier leurs revenus et fidéliser leurs abonnés sera clé pour 2025. Spotify mise sur la vidéo et la pub, Deezer sur le B2B et l’optimisation de son ARPU. Deux stratégies, un même objectif : atteindre la rentabilité durable.

🎵 Le match du streaming musical ne fait que commencer !

© The Times

L'instant vidéo 🎥

Les recommandations des experts de la gestion dans C’est Votre Argent

Chaque semaine, C’est Votre Argent, l’émission présentée par Marc Fiorentino, met en lumière les analyses et recommandations des spécialistes des marchés financiers.

Le vendredi 31 janvier, Cogelec, spécialiste des solutions d’interphonie connectée, était à l’honneur. À cette occasion, Eric Lewin, fondateur d’EL Consulting, a partagé son analyse et sa vision sur la valeur.

Passage à retrouver juste ici 👇

A ne pas rater la semaine prochaine 📅

L'image de la semaine 📷

L’année du Serpent de Bois a glissé dans nos calendriers le week-end dernier, enroulant la planète dans un tourbillon de festivités. À Paris, le 13e arrondissement a vibré au rythme des tambours et des dragons dansants, attirant une foule compacte venue saluer ce nouveau cycle. À San Francisco, plus d’un million de spectateurs ont assisté à la plus grande parade du Nouvel An chinois hors d’Asie, tandis qu’à Hong Kong, Shanghai et Pékin, les feux d’artifice ont embrasé le ciel, éclipsant pour un soir les tensions économiques du moment.

En Chine, la fête a pris des proportions vertigineuses : plus de 2,2 milliards de déplacements enregistrés pour le Chunyun (saison touristique de la fête du Printemps), la plus grande migration humaine annuelle, et des milliards d’enveloppes rouges échangées, alimentant une économie du cadeau qui pèse près de 100 milliards de dollars. Une manne qui ne se limite pas aux traditions : les ventes de voyages, de produits de luxe et de gastronomie explosent, confirmant que le Nouvel An lunaire est aussi un formidable moteur de consommation.

Le Serpent succède au Dragon et impose un changement de tempo. Moins flamboyant, plus stratégique, il préfère l’esquive à l’affrontement, la patience au coup d’éclat. Une philosophie qui résonne particulièrement cette année, alors que les marchés cherchent des repères et que les tensions internationales imposent des pas de côté habiles. 2024 a été un sprint, 2025 sera un art du déplacement.

L’année commence sous le signe de la finesse et de l’adaptation. Reste à voir qui saura se faufiler avec habileté. 恭喜发财 !

© Ezra Acayan / Getty