Avec 36 introductions en bourse réalisées en 2022, le marché des IPO s’est fortement replié par rapport à 2021, meilleur cru des 14 dernières années avec 57 introductions en bourse enregistrées sur les marchés d’Euronext.

La réussite d’une IPO est d’abord qualifiée par le succès rencontré lors la de levée de fonds auprès des investisseurs institutionnels et actionnaires individuels mais pas seulement. Selon EuroLand Corporate, la réussite d’une IPO se mesure après la 1^ère année de cotation mais également après 3 ans, horizon généralement communiqué par les émetteurs sur leur plan stratégique et leurs objectifs financiers.

Si ces 2 dernières années, nous avons pu assister à un fort rebond des IPO sur le marché, qu’en est-il de la réussite de ces opérations post IPO ?

Quelques chiffres :

• Sur les 93 introductions en bourse réalisées sur Euronext en 2021 et 2022, seules 45 ont été réalisées par le process d’Offre au Public. Les 48 autres nouvelles cotations correspondent à des transferts de marchés et à des cotations directes.

• Sur les 45 Offres au Public :

► 9 sociétés ont un cours de bourse (au 08/02/23) > à leur cours d’IPO

► 36 sociétés ont un cours de bourse (au 08/02/23) < à leur cours d’IPO

Ainsi, seules 20% des sociétés introduites ces deux dernières années offrent une performance positive depuis leur 1er jour de cotation.

Quelles sont les clés de réussite d’une performance positive post IPO ?

Outre la qualité du management, les barrières à l’entrée, la qualité de l’offre et les performances financières historiques, la performance post IPO dépend principalement de l’exécution du business plan communiqué par les émetteurs au moment de leur admission.

A titre d’exemple, les sociétés BOA Concept, Groupe Okwind, Entech, Hunyvers et Kumulus Vape progressent grâce à leurs excellentes publications financières dès la 1ère année de cotation et voire même au dépassement de leurs objectifs financiers communiqués lors de l’IPO.

Dès 2 mois après sa 1ère cotation, BOA Concept a relevé son objectif de chiffre d’affaires annuel de l’exercice en cours avec un atterrissage prévu à 12 M€ vs 9 M€ à l’IPO. La société a par la suite enchaîné les bonnes publications renforçant la crédibilité du business plan communiqué par l’introducteur à l’IPO. Le cours de bourse de la société progresse de plus de 50% par rapport à son IPO.

De la même manière, le Groupe Okwind a surperformé largement son objectif de chiffre d’affaires dès la 1ère année avec un dépassement de près de 7 M€ par rapport à l’objectif initial et annonce être en avance d’un an sur son objectif de chiffre d’affaires 2023. Le marché a fortement apprécié cette publication et le cours a progressé de + de 43% par rapport à l’IPO.

3ème meilleure performance post IPO depuis 2021 avec une hausse de près de 35% de son cours, le groupe Entech a surperformé avec un chiffre d’affaires publié supérieur à celui prévu à l’IPO permettant de confirmer ses objectifs à moyen terme.

Ces performances s’observent également pour les sociétés Hunyvers (+20,4% depuis l’IPO) et Kumulus Vape (+4% depuis l’IPO) qui ont démontré une parfaite exécution de leurs feuilles de route tout au long de leur 1er année de cotation avec des objectifs de chiffre d’affaires dépassés.

A l’inverse, on peut noter que les 6 sociétés ayant connu les plus fortes chutes de leur cours de bourse post IPO (plus de 70%) ont unanimement lancé des avertissements sur leurs chiffres d’affaires ou résultats dès leur 1ère année de cotation.

Ces exemples démontrent bien l’importance pour les émetteurs de communiquer sur un business plan réaliste lors de leur introduction en bourse permettant d’afficher dès leur 1ère année de cotation des performances meilleures qu’attendues.